ИНДИКАТОР ОТНОШЕНИЯ PUT/CALL (PUTS/CALLS RATIO)

ИНДИКАТОР ОТНОШЕНИЯ PUT/CALL (PUTS/CALLS RATIO) Краткий обзор

Развитый Martin Zweig, P/C отношение - рыночный индикатор настроений, который показывает отношения между количеством опционов на покупку и продажу (Call & Put), на Чикагской опционной бирже (CBOE).

Традиционно, опционами торгуют бесхитростные, нетерпеливые инвесторы, которых привлекает потенциально огромная прибыль при маленьких капитальных затратах. Действия этих инвесторов обеспечивают превосходные сигналы для рыночных максимумов и минимумов.

Интерпретация

Call опцион дает инвестору право купить 100 акций по предопределенной цене. Инвесторы, которые купили Call опционы, ожидают, что цены на бирже повысятся в будущем. Наоборот, Put опцион дает инвестору право продать 100 акций по предопределенной цене. Обладатели Put опционов, ожидают, что цены на бирже снизятся. (Исключением к этим общим правилам является то что Put и Call опционы могут быть также куплены, чтобы застраховать (hedge) другие инвестиции, или даже другие опционы).

http://ar2007.info/
http://blmfeedback.com/
http://dragonflycounty.info/
http://gloomferret.info/
http://innover-entreprendre.net/
http://rms-union.com/
http://rupertmallin.info/
http://salomemovement.com/
http://tenemosderecho.info/
http://vinay-mahadik.info/
http://zflt.net/

Так как инвесторы, которые купили Call, ожидают, что рынок повысится а инвесторы, которые купили Put, ожидают, что рынок снизится, отношения между количеством Put & Call, иллюстрирует повышающиеся/понижающиеся (оптимистические/пессимистические) ожидания этих инвесторов.

Чем выше уровень P/C, тем большее количество пессимистов среди инвесторов которые находятся на рынке. Наоборот, более низкие данные указывают высокий объем Call и таким образом повышающиеся ожидания.

Рисунок 1. Диаграмма показывает S$P 500, и 4-недельное MA P/C отношение.

P/C – контр (contrarian) индикатор. Когда он достигает "чрезмерных" уровней, рынок обычно корректируется, перемещаясь в противоположном направлении. Следующая таблица, иллюстрирует общие руководящие принципы для интерпретации P/C. Однако, рынок не начнет корректироваться только, потому что инвесторы чрезмерны в своих убеждениях! Как со всеми инструментами технического анализа, необходимо использовать P/C в соединении с другими рыночными индикаторами.

ИНДИКАТОР ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ ХЕРРИКА

(HERRICK PAYOFF INDEX) Краткий обзор

HPI был разработан, чтобы наглядно показать количество денег, текущих в или из фьючерсного контракта. Использования HPI подразумевает знание данных по открытому интересу для проведения вычислений. Индикатор был развит Джоном Херриком.

Интерпретация

Когда значения HPI - выше нуля, это показывает, что деньги текут во фьючерсный контракт (который является повышающимся). Когда его значения - ниже ноля, это показывает, что деньги текут из фьючерсного контракта (который является понижающимся). Интерпретация индикатора включает поиск расхождений между индикатором и ценами.

Рисунок 1. Диаграмма показывает GBP фьючерсы и HPI.

Линии тренда иллюстрируют медвежье расхождение, в области, где цены производили новые максимумы, в то время как индикатор был не в состоянии их подтвердить. Как типично для случаев расхождений, цены в дальнейшем подтвердили движение индикатора.

Расчет

Для расчета HPI требуется знание двух факторов, фактора выравнивания известного также как "мультипликатор" и "стоимости единицы движения".

Мультипликатор - часть механизма сглаживания. Результаты сглаживания подобны результатам, полученным при использовании скользящего среднего. Например, значение мультипликатора равное десяти приводит к результатам, эквивалентным применению скользящего среднего с 10 периодами.

Для фактора стоимости рекомендуется значение 100, поскольку это значение подходит для всех предметов потребления кроме серебра, для которого оно должно быть 50.

Ky + {(K'-Ky)*S)

100000

Вычисление HPI:

Где:

± = Replace the "±" symbol with "+" if Mis greater than

My or "-" if Mis less than My.

I = The absolute value of the difference between today's

open interest and yesterday's open interest.

G = The greater of today's or yesterday's open interest.

ИНДИКАТОР ЛИНИИ РОСТА / СНИЖЕНИЯ (ADVANCE/DECLINE LINE)

Краткий обзор

ADL - наиболее часто используемый инструмент, для измерения широты рыночных колебаний цен. ADL – кумулятивная сумма Advancing-Declining Issues indicator. В сравнении с движением биржевых индексов (например, Dow Jones Industrials, S&P 500, и т.д) ADL является эффективным шаблоном силы рынка.

Интерпретация

ADL полезен, при измерении общей рыночной силы. Когда большинство акций растет, ADL также растет (и наоборот). ADL показывает рыночную силу лучше чем, обычно используемые индексы DJIA или S$P 500. Изучая тенденции графика ADL можно видеть, находится ли рынок в бычьей или медвежьей тенденции, сохраняется ли еще тенденция, и как долго текущая тенденция преобладала.

Другой способ использования ADL состоит в нахождении расхождение (divergence) между DJIA (или подобного индекса) и линией ADL. Часто, предвестником конца бычьего рынка может быть ситуация когда ADL начинает разворачиваться, в то время как DJIA все еще пробует делать новые максимумы. Исторически, легко показать, что когда имеет место расхождение между DJIA и ADL, DJIA в дальнейшем менял свое направление согласно ADL.

Рисунок 1. DJIA и ADL. DJIA производил новые максимумы в течение 12 месяцев до краха 1987. В течение этого же периода, ADL терпел неудачу, при попытке достижения новых максимумов.

Расчет

ADL рассчитывается путем, вычитания числа акций, которые упали в цене в течение дня от числа акций, которые поднялись в цене, и затем добавлением этого значения к совокупному общему количеству. Т.к. ADL всегда начинается в ноле, числовое значение ADL не имеет большого значения, действительно важной информацией является его наклон и графические модели.

ИНДИКАТОР ОТНОШЕНИЯ РОСТА / СНИЖЕНИЯ (ADVANCE/DECLINE RATIO)

Краткий обзор

ADR показывает отношение количества растущих акций к количеству снижающихся.

Интерпретация

ADR подобен Advancing-Declining Issues , который отражает широту рынка. Но, где ADI вычитает количества растущих / снижающихся акций, ADR берет их отношение. Преимущество отношения по сравнению с вычитанием состоит в том, что первое не зависит от числа акций, которыми торгуют, которое в свою очередь постоянно увеличивается.

МА(ADR) часто используется как индикатор перекупленности/перепроданности (overbought /oversold). Чем выше значение индикатора, тем более "чрезмерным" является процесс скупки и тем более вероятной становится коррекция. Аналогично, низкие значения подразумевают, что идет чрезмерный процесс продажи и предполагается смена игры на повышение. Тем не менее, следует иметь в виду, что рынок в состоянии перекупленности/перепроданности может оставаться в течение достаточно продолжительного времени. При вложении капитала, основанном на использования overbought/oversold индикаторов, мудро ждать подтверждения ценой поведения индикатора, для размещения приказов на покупку, продажу. Флуктуации ADR часто устраняют, сглаживая индикатор скользящим средним.

Расчет

ADR рассчитывается, как частное от деления числа акций, которые растут, на числом акций, которые падают в течении данного интервала времени.

Advening issues Declining issues

ИНДИКАТОР РОСТА/СНИЖЕНИЯ (ADVANCING-DECLINING

ISSUES)

Краткий обзор

ADI - рыночный индикатор момента, показывающий разницу между количеством акций, зарегистрированными на NYSE, которые выросли в цене, минус количество акций которые снизились. В настоящее время на NYSE торгуется более 2,500 акций. ADI - основа многих индикаторов широты рынка. Эти индикаторы обычно включают за основу Advance/Decline Line, Advance/Decline Ratio, Absolute Breadth Index, Breadth Thrust, McClellan Oscillator and Summation Index.

Интерпретация

ADI – индикатор, показывает разницу между количеством растущих и снижающихся в цене акций. График этого индикатора полезен для ежедневного определения рыночных сил. Сильные дни генерируют сигналы большие чем + 1,000, очень слабые дни имеют значение меньше чем -1,000. Для акций, является предпочтительным построение 5-40 дневной ЕМА(ADI), нежели непосредственное использование его значения. Скользящее среднее создает превосходный краткосрочный overbought/oversold индикатор. И Overbought/Oversold indicator и McClellan Oscillator созданы на базе ADI, с использованием скользящих средних.

Рисунок 1. DJIA и 40-дневное скользящее среднее ADI индикатора. Стрелками Buy, отмечены точки когда МА пробивает уровень -50 снизу вверх, а стрелками Sell, когда эта же МА пробивает уровень 125 сверху вниз. Обычно, используются уровни +100 и -100, но сильная восходящая тенденция в данном случае заставила сдвинуть индикативные уровни несколько вверх.

Расчет

ADI рассчитывается просто путем вычитания количества снижающихся в цене выпусков от количества растущих.

Advancing Issues - Dechmng hsms

ИЗМЕНЕНИЕ ОБЪЕМА (ADVANCING, DECLINING, UNCHANGED

VOLUME) Краткий обзор

ADUV - рыночные индикаторы момента. Они отражают движение акций на Нью-Йоркской Фондовой бирже (в миллионах акций). Растущий объем – полный объем соответствующий всем ценным бумагам, которые выросли в цене. Снижающийся объем -общий объем соответствующий всем ценным бумагам, которые упали в цене. И точно так же неизменный объем - общий объем за все ценные бумаги, которые были неизменны в цене.

Интерпретация

Разработано большое число индикаторов которые используют изменение объема. Эти индикаторы включают в себя такие индикаторы как Cumulative Volume Index, Negative Volume Index, Positive Volume Index, и Upside-Downside Ratio. Диаграммы роста или уменьшения объема могут использоваться для нахождения расхождений между графиком обьема и графиком цены.

Для сглаживания флуктуаций, обычно, используются скользящие средние. Следующая диаграмма рыночных цен и стандартного графического анализа.показывает S$P 500 и 10-дневное скользящее среднее объема.

Рисунок 1.

Медвежье расхождение, имеет место когда цены растут (trendline A) в то время как объем снижается (trendline B). Если только смотреть на график S$P 500, то можно подумать, что рынок получает дополнительную силу. График объема показывает истинное состояние дел, и возможность скорой коррекции.

ARMS INDEX – ИНДИКАТОР АРМСА

Краткий обзор

AI - рыночный индикатор, который показывает соотношение между числом акций, которые увеличиваются в цене или уменьшаются в цене (advancing/declining issues) и объемом, связанным с этими акциями. Он рассчитывается путем выделения из Advance/Decline Ratio отдельно отношения роста и отношения снижения (Upside/Downside Ratio). AI был разработан Richard Arms в 1967, за последние годы индикатор не раз переименовывался. Еще он известен под названием - Краткосрочный Торговый Индекс (Short-term Trading Index), а также как TRIN (сокращение от Торгового Индекса (TRading Index) ), или MKDS, или STKS.

Интерпретация

AI - прежде всего краткосрочный торговый инструмент. Индикатор показывает, в какую сторону изменяется объем, в сторону растущих или в сторону снижающихся в цене акций. Если большее количество объема связано с растущими акциями, то значение индекса будет меньше чем 1.0; если большее количество объема связано со снижающимися акциями, значение индекса будет больше чем 1.0. Индикатор сглаживается скользящим средним. Обычно используется 4-периодное МА для краткосрочного анализа, 21-периодное МА значение для промежуточного срока, и 55-периодное Ма для долговременного анализа. Обычно, значение AI рассматривается как бычье, когда оно ниже 1.0 и как медвежье, когда оно больше 1.0. Тем не менее AI может эффективно работать и как overbought/oversold индикатор. Когда индикатор понижается к уровню перекупленности (overbought) это вероятная возможность на продажу. Когда он повышается к уровню перепроданности (oversold), возможность покупки. Значение уровней overbought/oversold определяется длиной скользящего среднего и конъюнктурой рынка.

Рисунок 1. NYSE индекс и 21-дневное МА(AI). Горизонтальные линии расположены для уровня oversold - 1.08 и на уровне 0.85 для overbought. Стрелки «Buy» соответствуют ситуации, когда значение AI достигает максимума более чем 1.08, и "Sell", когда AI падает ниже значения 0.85. Как видно, в большинстве случаев стрелки располагаются в, или за один день до существенного изменения в цене.

Расчет

AI рассчитывается как отношение числа акций, которые растут в цене к числу акций которые падают, или другими словами определение Advance/Decline Ratio. Затем, объем, соответствующий растущим акциям, делится на объем, соответствующий снижающимся акциям, чтобы определить Upside/Downside Ratio. Наконец, AI получается делением Advance/Decline Ratio на Upside/Downside Ratio.

Advancing Issues / Declining Issues Advancing Volume I Declining Шит$

BREADTH THRUST – ИНДИКАТОР ШИРОТЫ ТОЛЧКА

Краткий обзор

Индикатор ВТ - рыночный индикатор момента, был разработан доктором Dr. Martin Zweig, рассчитывается с использованием МА.

Интерпретация

ВТ или толчок, имеет место, когда, в течение периода усреднения, значение индикатора повышается от 40 % до 61.5 %. "Толчок" указывает, что фондовый рынок быстро вышел из состояния перепроданности, но еще не пришел в состояние перекупленности. Согласно Martin Zweig, начиная с 1945 имелись только четырнадцать толчков. Средний рост цен после этих толчков составил 24.6 % за средний интервал времени - 11 месяцев. Большинство бычьих

рынков начинается с ВТ.

Рисунок 1. S$P 500 и индикатор ВТ.

Горизонтальные линии установлены на уровнях 40.0 % и 61.5 %. Толчок происходит, когда индикатор перемещается от значений ниже 40 % к значениям выше 61.5 % в течение 10-и дневного периода. Невероятно, но факт, что индикатор ВТ за время своего существования не дал ни одного ложного сигнала.

Расчет

ВТ есть 10-и дневное скользящее среднее от выражения

ОТНОШЕНИЕ БЫК/МЕДВЕДЬ (BULL/BEAR RATIO)

Краткий обзор

На каждой неделе публикуется мнение инвестиционных советников о рынке: бычье, медвежье или нейтральное. Отношение ВВ показывает, какое мнение преобладает в среде инвестиционных советников: оптимистическое или пессимистическое.

Интерпретация

Отношение ВВR - рыночный индикатор настроений. Martin Zweig, подводя итог под наблюдениями над поведением этого индикатора, говорил, что следует остерегаться толпы, когда ее мнение слишком односторонне. Чрезвычайный оптимизм со стороны общественности и даже профессионалов почти всегда совпадает с рыночными максимумами и наоборот чрезвычайный пессимизм почти всегда совпадает с рыночными минимумами.

Рисунок 1. S$P 500 и индикатор BBR.

Высокие значения BBR соответствуют ситуации, когда на рынке имеется слишком много быков и мало медведей, низким значениям соответствует ситуация с точностью до наоборот. В почти каждом из этих случаев, максимумы BBR совпали с рыночными максимумами и наоборот.

Расчет

Число нейтральных советников игнорируется.

C A N S L I М

Краткий обзор

CANSLIM – сокращение для метода инвестирования фондового рынка, развитого William O'Neil. Изучая самые прибыльные акций с 1953 по 1985 O'Neil разработал набор общих

параметров для характеристики акций. Первые буквы этих характеристик и легли в основу названия индикатора CANSLIM.

C - текущая ежеквартально чистая прибыль,

A - ежегодный рост дохода,

N - новые изделия, новое управление, новые максимумы,

S - неоплаченные акции,

L - передовая промышленность,

I - институционное субсидирование,

M - рыночная направленность.

Хотя это не строго инструмент технического анализа, подход CANSLIM объединяет достойные технические и фундаментальные концепции. Подход CANSLIM подробно рассмотрен в книге O'Neil's «How To Make Money In Stocks».

Интерпретация

Ниже кратко описана каждая из семи компонент индикатора CANSLIM.

• Текущая ежеквартальная чистая прибыль. Чистая прибыль на акцию (EPS) в течение последнего квартала должна быть по крайней мере на 20 % больше по сравнено с тем же самым кварталом предыдущего года.

• Ежегодный Рост Дохода. Чистая прибыль на акцию за последние пять лет должна увеличиваться, по крайней мере, на 15 % ежегодно. Предпочтительно, EPS должна увеличиваться каждый год. Однако, допустимы отдельные спады, если EPS быстро возвращается к новому росту.

• Новые Изделия, Новое Управление, Новые Максимумы. Драматическое увеличение в цене акции типично совпадает, с чем ни будь "новым". Это может быть новое изделие или обслуживание, новый управляющий высшего ранга, новая технология, или даже новые высокие цены на бирже. Одно из наиболее удивительных заключений О'Неила из его исследований противоречит тому, что многие инвесторы считают благоразумным поведением. Вместо соблюдения старого принципа фондового рынка "покупать низко и продавать высоко", O'Neil рекомендовал "покупать высоко и продавать еще выше". О'Неил сделал вывод, что идеальное время, для покупки акции - то, когда ее цена достигает нового ценового уровня после периода консолидации от 2 до 15 месяцев. Некоторые из наиболее драматических ростов цен на акции следуют за таким пробоем, возможно благодаря недостатку сопротивления (то есть, продавцов).

• Неоплаченные Акции. Больше чем 95 % акций в исследованиях О'Неила самых крупных участников фондового рынка имели менее чем 25 миллионов невыплаченных акций. Использование простого принципа спроса и предложения, при ограничении на количество невыплаченных акций приводит к более высоким ценам. Требуется огромная сумма, чтобы поднять в цене акции компании с 400 миллионами невыплаченных акции. В то время как, только весьма умеренная, чтобы продвинуть акцию с 4 миллионами невыплаченных акции (особенно, если большая сумма поддержана общими посвященными лицами).

• Передовая промышленность. Хотя не имеется "удовлетворительной гарантии" для этого ярлыка, O'Neil нашел, что можно значительно увеличить возможности выгодной инвестиции, если купить ведущие акции в ведущей отрасли промышленности. Он также нашел, что скорость роста этих акций обычно выигрывает перед большинством акций на общем рынке.

• Институционное Субсидирование. Самым большим источником спроса и предложения являются институционные инвесторы, например, открытые фонды, банки, страховые компании, и т.д. Акция не требует большого количества установленных спонсоров, но установленные спонсоры, конечно, дают акции определенные плюсы. Как правило, O'Neil ищет акции, которые имеют, по крайней мере от 3 до 10 установленных спонсоров с годовыми отчетами «лучшими чем средний показатель». Однако слишком много субсидирования также

может быть вредно. Как только акция стал слишком "институциализированной", и если от 70 % до 80 % от невыплаченных акций принадлежит учреждениям, как результат чрезмерной установленной собственности может привести к чрезмерной продаже, при появлении плохих новостей. O'Neil установил, что идеальное время для покупки акции - то, когда она обнаружена несколькими установленными спонсорами, но прежде, чем она становится настолько популярной, что появляется в горячем списке каждого инвестиционного учреждения.

• Рыночная направленность. Это - наиболее важный элемент в формуле. Даже лучшие акции могут терять в цене, если рынок терпит резкий спад. Приблизительно семьдесят пять процентов всех акций двигаются с общим рынком. Это означает, что можно выбрать акции, которые в совершенстве удовлетворяют всем другим критериям, но если Вы не в состоянии определить общее направление рынка, ваши акции вероятно дадут плохую отдачу.

Рыночные индикаторы предназначены, для того чтобы помочь определить общее состояние рынка. Доходность на рынке зависит от того, правильно ли определена текущая тенденция рынка.

ИНДИКАТОР СОВОКУПНОГО ОБЪЕМА (CUMULATIVE VOLUME INDEX)

Краткий обзор

CVI - рыночный индикатор момента, который показывает, куда перетекают денежные средства, в или из фондового рынка. Он рассчитывается как разность, между объемом акций снижающихся в цене и объема акций растущих в цене, и затем добавлением полученного значения к текущему совокупному объему. См. индикатор Advancing, declining, and unchanged volume.

Интерпретация

Индикаторы CVI и OBV подобны. Многие компьютерные программы и инвесторы неправильно называют OBV индикатором CVI. OBV подобен CVI и показывает, течет ли объем в или из рынка. Но, так как up-объем и down-объем не доступны для акций, OBV предполагает, что весь объем – является up-объемом, когда акция закрывается выше и что весь объем является down-объем когда акция закрывается ниже. CVI не делает этого предположения, потому что он может использовать фактический up- или down-объем для NYSE.

Один из полезных методов интерпретации CVI состоит в рассмотрении общей тенденции. CVI показывает, имелось ли большее количество up-объема или down-объема и как долго текущая тенденция движения объема имеет место. Очень полезно искать расхождения, которые развиваются между CVI и биржевым индексом. Например, биржевой индекс производит новые максимумы, в то время как CVI не в состоянии достигнуть новых максимумов. Если так, вероятно, что рынок изменит направление, чтобы подтвердить поведение CVI.

Для дополнительной информации относительно интерпретации CVI, можно обратиться к обсуждению по OBV.

Теперь, когда есть преимущество взгляда назад, мы можем видеть, что CVI фактически показывал "как заработать быстрые деньги".

	P/C 10-дневное МА	P/C 4-недельное МА
(Buy)	> 80	> 70
(Sell)	< 45	< 40